MSCI 지수 편출입 및 불발 종목

"MSCI지수 셀트리온제약 재입성…한진칼은 고배"

 

모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 코리아 지수 종목 정기변경에서 관심이 쏠렸던 한진칼은 신규 편입에 실패했다. 대신 셀트리온 제약이 편입됐다.

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한진칼 -> 신규편입 실패

셀트리온 제약 -> 신규편입됨

 

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MSCI는 12일(현지시간) 이 같은 지수 정기변경(리밸런싱) 내용을 담은 반기 리뷰 결과를 발표했다. 변경 사항은 오는 29일 장 마감 가격 기준으로 지수에 반영될 예정이다.

 

MSCI 코리아 지수의 종목 정기 변경 결과

1. 신규편입 : 더존비즈온, 셀트리온제약

2. 편출종목 : 한화생명, HDC현대산업개발, KCC, 메디톡스, OCI

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HDC현대산업개발과 한화생명, KCC, 메디톡스, OCI는 증권가에서 예상했던 대로 스탠더드지수에서 스몰캡지수로 하향 조정됐다.

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스몰캡지수

이 외에도 스몰캡지수에는 두산, 한화시스템, 오이솔루션, 지누스 등 17개 종목이 추가됐다. 또한 MSCI는 이날 금호산업, 신세계푸드, 쌍용차 등 46개 종목을 스몰캡지수에서 편출시켰다.

지수 편입 종목의 감소 (110개->107개)

이번 반기 리뷰를 통해 MSCI 한국 지수 편입 종목은 110개에서 107개로 줄어들게 됐다. 한국을 포함해 MSCI EM(신흥국)지수를 추종하는 패시브 자금은 2조달러(약 2452조원)로, 기계적으로 일부 자금 이탈이 발생할 것으로 보인다.

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중국 비중 증가와 한국 비중 감소 예상

강송철 신한금융투자 연구원은 “반기 리뷰 적용 후 EM 지수 내 중국 비중은 40.5%에서 41.5%로 증가하고 한국은 12.9%에서 12.6%로 감소할 예정”이라며 “5월 말 지수 적용시 한국물은 매수보다 매도가 많을 것으로 보인다”고 말했다.

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개별 종목들의 편출입에 따른 주가 변동

개별 종목들은 편·출입에 따라 주가가 엇갈릴 전망이다. 당장 13일 개장하자마자 한진칼 주가는 7.10% 급락했고, 메디톡스(-3.51%), 한화생명(-1.83%), HDC현산(-1.04%) 등 편출 종목들은 일제히 약세를 보였다. 반면 셀트리온제약은 1.04% 상승했으며 더존비즈온은 52주 신고가를 기록했다.

 

셀트리온제약의 재 편입

이번 조정에서 스탠더드지수에는 지난 11월 반기 리뷰 때 편출됐던 셀트리온제약이 재입성하고 더존비즈온이 신규 편입했다. 셀트리온제약은 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 치료제 개발 등의 기대에 힘입어 3월 한때 3만원까지 떨어졌던 주가가 2배 이상(156.9%) 뛴 바 있다.

 

한진칼 편입 예상 불발

원래 증권가에선 셀트리온제약이 아닌 한진칼이 이번 정기 변경에서 편입될 가능성을 높게 점쳐 왔다. 시가총액 비중 등 여러 조건을 충족하기 때문이다. MSCI가 정기 변경에서 기준으로 삼는 시총은 약 1조 8000억원 수준인데, 한진칼의 시총은 현재 5조 5000억원 수준이다.

김용구 하나금융투자 연구원은 “더존비즈온이 편입된 건 당연한 수순인데 한진칼의 미편입과 셀트리온제약의 편입은 다소 의외”라며 “그간 MSCI 측에서 한진칼 유동시총비율을 60%로 잡고 있었지만 막판 심사과정에서 실제 여건을 고려해 유동비율을 크게 낮춘 데 따른 영향으로 보인다”고 설명했다.

그러나 한진칼의 경우 KCGI와 한진가의 경영권 다툼 과정에서 각자가 가져간 시가총액을 MSCI가 비유동주식으로 묶은 것으로 보인다. 한진칼을 둘러싼 경영권 분쟁이 지속되면서 조원태 한진그룹 회장 측과 KCGI 등 3자 연합이 서로 주식을 사들이고 있고, 이는 사실상 시장에 나올 물량이 아닌 탓이다. 이들이 가진 주식을 모두 비유동주식으로 묶었다면 한진칼은 MSCI 코리아 지수 편입요건을 충족하지 못한다. 증권가에서도 이 물량이 비유동주식으로 묶이느냐 아니냐에 따라 한진칼의 편입 여부가 달라질 수 있다고 짚은 바 있다.

 

MSCI 지수 편입 종목의 수급 수혜 예상

한편 MSCI 코리아 지수는 오는 29일 종가 기준으로 지수는 다음달 1일 변경된다. 신한금융투자에 따르면 MSCI 코리아 지수를 추종하는 자금은 전 세계에서 60조원 내외로, 이번 지수에 편입된 종목의 경우 수급의 수혜를 받을 수 있을 것이란 전망이 나오고 있다.

 

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(참고자료)

이데일리 2020.05.13

해럴드경제 2020.05.13